Home > Köprekommendationer från Börsveckan

Köprekommendationer från Börsveckan

Börsveckans nummer denna vecka handlar inte förvånande om rapporter. Trelleborg, Oriflame, Transcom och Dedicare får köprekommendation men för de flesta är rådet avvakta (Alfa Laval, Electrolux, Volvo, NOte, Axfood, Generic, Magbi och Uniflex). Ingen aktie får sälj i detta nummer.

Trelleborg har värderats med rabatt på grund av sin starka förknippning med fordonsindustrin men utfasningen av Automotive kommer att ge ett strukturellt lönsamhetslyft. Analytikerna räknar med att marginalen som legat kring 5-7 procent under de senaste tio åren, nu i år ska landa på 11,5 procent och stiga till 12 procent nästa år. Det kommer att balansera nedgången i volymerna. Börsveckan anser att marknadens förväntningar på rörelsemarginalen kanske är lite optimistisk men på nuvarande kurs 70 kronor är aktien intressant. Börsveckan behåller köprådet.

Alfa Lavals resultat har utvecklats väl under året men orderingången i rapporten för det tredje kvartalet fick aktien på fall. Marknadsreaktionen kan synas lite överdriven men speglar att Alfa-aktien länge har varit väl högt värderad, enligt Börsveckan. Det finns goda skäl för en viss premie eftersom bolaget rider på trender som entydigt pekar uppåt och på lång sikt är Alfa Laval ett av börsens mest intressanta företag, men med tanke på det allmänna konjunkturläget ser inte Börsveckan anledning att köpa aktien på nuvarande kursnivåer.

Electrolux rappor fick godkänt på börsen och kanske behöver inte bolaget så mycket draghjälp av konjunkturen som Börsveckan trott för att klara finansiella mål. Mycket av bolagets framgång ligger dock redan i kursen. Ser man 4,5 procent som en normal marginal för Electrolux värderas aktien till 11,1 gånger den normala rörelsevinsten vilket är högt för ett konsumentvarubolag. Chanser finns att Electrolux genom åtgärder kan höja vinstmarginalen bestående men Börsveckan undrar om prissättningen av aktien rentav tar höjd för att detta händer.

Note har äntligen vänt från stora förluster till vinst men aktien har inte följt med upp. Det gäller fortfarande för Note att bevisa att de åtgärder som vidtagits för att öka produktionsflexibiliteten funka. Aktien har ett rullande p/e-tal på 6,2 och justerat för nettoskulden värderas Note till 5 gånger rörelseresultatet de senaste tolv månaderna. Note värderas 33 procent under substansvärdet vilket indikerar att investerare tagit höjd för att bolaget kommer att återgå till förlust inom närtid. Börsveckan tror att det kan bli värre marknadsmässigt och att vinsten kommer att falla rejält i ett sådant scenario, men tror att marknaden kan ha straffat Note lite för mycket. Börsveckan tycker att aktien ser ut som ett bra chansköp för den extremt riskvillige men vågar självt inte köpa ännu.

Generic Sweden tjänar stabila pengar på att driva det gamla nätet för personsökare i Sverige. Tyvärr har företaget också en konsultrörelse som tynger resultatet. Kort sagt har Generic hög tillväxt men låg lönsamhet. Lyckas ledningen få stil på konsulterna kommer aktien se mycket intressant ut. Omställningen av konsultrörelsen kan ta ytterligare en tid och tillsvidare avvaktar Börsveckan.

Mabis tillväxt bromsade in rejält under första halvåret men bolaget jobbar långsiktigt med att höja omsättningen och har en hög fart i expansionsplanerna. Till bolagets fördel kan Mabi lätt anpassa rutiner och system till specifika kundgrupper. Under tiden man väntar på tillväxten ger aktien en god direktavkastning och allt som allt bedömer Börsveckan att den svaga kursutvecklingen i år öppnar för ett köpläge för den långsiktige placeraren.

I veckans utgåva finns även kortare analyser.

Volvos rapport var en besvikelse, framförallt på lönsamhetssidan. Börsveckan i en kort analys väljer att ta hem en liten vinst och räknar med fortsatt svaga siffror de kommande kvartalen.

Oriflame rasade efter sin kvartalsrapport och problemet synes vara att bolaget har problem med att hitta nya säljaren. Börsveckan har sedan i somras haft Oriflame som bra köp när aktien blivit billigare: balansräkningen är stark, direktavkastningen attraktiv och sannolikheten ökar för att ledningen ska kunna bromsa den negativa utvecklingen i säljkåren förr eller senare. Insiders, främst grundarfamiljen af Jochnick tankat på rejält under raset. Kanske är nu Oriflame en bra uppköpskandidat. Börsveckans tår fast vid köprådet och ökar innehavet i portföljen.

Transcom har fått fart på tillväxten och resultatet utveckla i rätt riktning. Ökade satsningar gör att 2012 blir ett mellanår men 2013 ser betydligt bättre ut och Börsveckan upprepar köp.

Axfoods helårsprognos ser ut att kunna hålla men den långsiktiga ambitionen, en koncernmarginal på 4 procent, känns lite mindre trolig. Prognoserna på marknaden snittar in på att Axfoods vinst per aktie landar på 18 kronor nästa år, vilket ger p/e 13,5. Detta är ganska dyrt för ett bolag utan någon vidare tillväxt i resultatet. Motverkar gör dock en bra balansräkning. Börsveckan drar slutsatsen att aktien är bra för den utdelningsinriktade investeraren men anser att värderingen är för hög om man ser till tillväxt.

Uniflex tog ett rejält kliv nedåt när kvartalsrapporten släpptes. Utsikterna ser svaga ut och värderingen är inte så billig att man vill chansköpa aktien i dagsläget, enligt Börsveckan.

Dedicares värdering är dock billig nog för att behålla aktien, givet att Börsveckan tar höjd för en rejäl avmattning i tillväxten.

Av: Direkt

Begränsat specialerbjudande - 0% Provision & 0% Stämpelskatt på ALLA Lager!
Prisbelönad plattform - köp fysisk tillgång eller handel med hävstång
11 betalningsmetoder, inklusive PayPal
Öppna mitt konto