Home > Råvarubrevet 8 juni 2012

Råvarubrevet 8 juni 2012

  • Energi: Neutral
  • Basmetaller: Neutral
  • Ädelmetaller: Negativ
  • Livsmedel: Neutral

Under veckan sänkte Kina räntan för första gången sedan 2008. Det gav marknaden farhågor om att helgens data kommer visa på en allt sämre kinesisk konjunktur som behöver ytterligare stimulanser för att komma på fötter. Räntesänkningen indikerar att de tidigare sänkningarna i reservkraven inte gett önskad effekt och att efterfrågan på pengar kanske är ett större problem än utbudet på pengar.

Chefen för amerikanska centralbanken, Bernanke svävade på målet kring framtida amerikanska stimulanser vilket fick marknaden att vekna och guldet såldes av. Under veckan fick också Spanien sänkt kreditbetyg och sex tyska banker fick en släng av samma slev.

Bottenfiske brukar löna sig men före vi rekommenderar köp på bred front i råvaror vill vi se tydliga tecken på att kinas konjunktur har bottnat ut och att den fundamentala råvarumarknaden får stöd av att lagercykeln i Kina ska fyllas på. I det korta perspektivet är det fortfarande investerares sentiment som styr marknaden. Det gör den nyckfull och svår.

Energi (neutral)

Elmarknaden handlas i stort sett oförändrat över veckan där våta väderprognoser och låga spotpriser fortsatt tynger utvecklingen. Inga rörelser inom bränslekomplexet som påverkar elmarknaden i någon större utsträckning, fossila bränslen och energikol i synnerhet är under press och med en förväntat stark utveckling på dollarn har vi svårt att se hur kolet ska stiga på kort sikt. Utsläppsrätter och kontinentala marknader ger inte heller de någon riktning utan fokus förblir på väderprognoserna. De senaste körningarna pekar på ett scenario med nederbörd om närmare 7-8 TWh vilket i så fall skulle förbättra energibalansen med ytterligare 3 TWh.

Kvartalet Q4 2012 som från och med denna vecka är underliggande för SHB Power Index handlas på 37.65 euro mot slutet av veckan vilket får ses som förhållandevis lågt om man tänker på att kontraktet omfattar ett antal vinterdagar där det alltid finns risk för kyla och bortfall av kärnkraftskapacitet som kan dra upp spotnivåerna. Vi har dock svårt att se hur kontraktet skall stiga på kort sikt när de flesta faktorer pekar fortsatt ned och marknaden fastnat i en range. Med andra ord kan det vara klart intressant för den som kanske vill prissäkra de lite längre kontrakt men mindre intressant för den som vill gå in i ett hävstångscertifikat just nu eftersom man sannolikt behöver sitta på det en längre tid innan vi lyckas bryta ur dessa nivåer.

Basmetaller (neutral)

Det har varit en händelserik vecka för basmetallerna som startade veckan med två dagar där LME höll stängt. Sedan fick vi se uppgångar efter Kinas räntesänkning som sedan raderades efter Bernankes tal. Aluminium och koppar har haft samma rörelsemönster som övriga metaller under veckan med både upp och nedgångar men stänger veckan i princip oförändrad. Aluminium lagret i Shanghai steg för första gången på 5 veckor med 915 ton till 320 495 ton. Samtidigt föll lagret på LME med 11 175 ton till 4,86 miljoner ton. Fallande lager på LME ger stöd till priset som pressas i en marknad som denna. Värt att notera är att nickel går mot strömmen och steg med nästan 1,5 % under fredagens handel. Nickel, 3-månaders på LME handlas i skrivande stund på 16840 USD/ton vilket är 4% högre än öppningen i onsdags. Priset får stöd av bland annat fallande lager på LME som på tre dagar sjönk med 2,3 %.

Ädelmetaller (Negativ)

Upp som en sol, ner som en pannkaka
Förra fredagen steg guldpriset med drygt fem procent efter usla amerikanska jobbmarknadssiffror, och vi fick uppleva ett kort ögonblick av guldets klassiska ”säker hamn”-funktion. En händelselös vecka har därefter gjort att ädelmetallerna legat still större delen av veckan, fram till att USA:s centralbankschef Ben Bernanke talade inför kongressens finansutskott. Avsaknad av tydlighet gjorde att marknaden sålde guld igen, och större delen av förra fredagens uppgång är nu utraderad. Vi hoppas att nästa vecka bjuder på mer spänning på guldfronten än den vecka som nu gått, och vi behåller vår negativa vy på sektorn.

Softs och livsmedel

50 % risk för El Nino senare i år enligt rapporter från US Weather Center. El Nino är ett ett av de mest kraftfulla återkommande klimat och hydrologiska fenomen i Stilla Havet, och innebär i korta drag förändringar i tryckförhållandena i atmosfären, vilket leder till att passadvindarna försvagas och ändrar riktning vilket påverkar havsströmmarna. Normalt är ytvattnet i Stilla Havet ca 8 grader kallare utanför Ecuadors och Perus kuster än vad det är utanför Indonesien och Australien, El Nino skulle vända på dessa förhållanden.

El Nino skulle medföra torka i sydöstra Asien och Australien samt översvämningar i Sydamerika. Senast El Nino orsakade stor skada var 1998, fler än 2000 personer omkom, och skadorna på skördar och gruvor var omfattande. El Nino påverkar även orkansäsongen i Atlantområdet (färre till antalet) och meteorologer har redan estimerat färre kraftiga orkaner (jämfört med året innan) för säsongen som startade 1 juni och pågår till sista november.

National Oceanic and Atmospheric Administration förutspår 9-15 tropiska stormar under årets säsong varav 4-8 kan utvecklas till orkaner och av dessa 1-3 till kraftiga orkaner (kategoriserat 3:or på Saffir-Simpson skalan). Men, atlantområdet har redan namngivit två orkaner innan säsongen påbörjats, Alberto och Beryl. Alberto var den tidigaste Atlantstormen sedan 2003.

Kakao

Afrika stod för nästan 75 % av världens kakaoproduktion förra året. Ghana och Elfenbenskusten producerade bägge rekordskördar 2011/12, vilket kan komma att ändras på i framtiden. Nanga Coulibaly, Alliance of Cocoa Producing countries generalsekreterare uttalade sig i veckan om utsikterna för Afrikas framtid som kakaoproducent. Ett globalt väderskifte skapar på sikt mer torka i Afrika vilket inte är gynnsamt för kakaoproduktionen. De regnperioder man tidigare kunnat räkna med i området är inte längre lika självklara, och flertalet afrikanska producenter rapporterar ovanligt långa perioder av torka i år, vilket får International Cocoa Organisation att rapportera 12 % lägre produktion än säsongen 2010/11.

Stora delar av Afrikas kakaoträd behöver bytas ut p.g.a. ålder, d.v.s . oberoende av ändrade väderförhållanden, träden producerar inte tillräckligt eller är mer mottagliga för diverse sjukdomar som kan påverka totala skörden. Detta innebär en merkostnad för producenterna vilka även fått sina inkomster reducerade till följd av de rådande låga priserna. Låga inkomster i landet har fått flertalet unga att söka jobb i städerna och underskottet på unga kakaoproducenter är stort. Flere Afrikanska länder har insett problematiken i detta och har påbörjat åtgärdsplanering.

Kaffe

Världens största kaffeproducent Brasiliens valuta Real fortsätter att vara svag gentemot dollarn vilket har genererat en högre exportvolym och större utbud på den internationella marknaden. Priset på kaffe fortsätter på låga nivåer och Arabica terminerna har fallit tillbaka med över 30 % i år. Globala kaffeproduktionen har reviderats upp för säsongen som påbörjats i oktober. Globala kaffekonsumtionen steg 1,7 % under 2011 vilket är något under snittet för de senaste 12 åren, enligt International Coffee Organization. All Japan Coffee Association rapporterar något lägre lagersiffror, april ner 2,4 % jämfört med mars och med andra ord andra månaden i följd som japanska kaffelagren minskar.

 

 

Anmäl dig till vårt exklusiva nyhetsbrev idag!

Skräddarsydda e-postmeddelanden

Ingen SPAM någonsin!

Alt mynt nyheter

Avprenumerera närsomhelst

Efter att du registrerat dig kan du också få tillfälliga specialerbjudanden från oss via e-post. Vi kommer aldrig att sälja eller distribuera dina uppgifter till tredje part. Se vår sekretesspolicy här.