Home > The Value Investor v.51 USA 2020 för de svenska spelbolagen

The Value Investor v.51 USA 2020 för de svenska spelbolagen

Det är omöjligt att med någon säkerhet förutse aktiekurser på så kort sikt som ett år framåt i tiden, men det går ofta att förutse utvecklingen för bolag under kommande året hyfsat väl om man följer dem och branschen noga. I alla fall om det inte finns alltför många okända faktorer.

Nu när den tidigare osäkerhetsfaktor, den svenska regleringens effekter, nu är kända så har vi sannolikt bättre förutsättningar än för ett år sedan att bedöma spelbolagens utsikter för det kommande året. I och med att många av bolagen dessutom är historiskt lågt värderade så kan det finnas chans till fina uppgångar i vissa fall.

Det är uppenbart att USA är centralt för flera av bolagens framtidsutsikter, vilket förstås är en stor förändring av landskapet mot tidigare då allt kretsade kring Sverige och övriga Europa. Därtill tror jag att Asien kommer att spela en allt större roll, i alla fall på sikt.

År 2017 var året då förväntningarna om de svenska bolagens möjligheter i USA började diskuteras inför Högsta domstolens troliga beslut att tillåta spel på sport. År 2018 blev det år då förväntningarna överträffade verkligheten och 2019 blev året då verkligheten kom i kapp förväntningarna. Nästa år kommer verkligheten sannolikt att överträffa alla förväntningar.

Kambi, Kindred, Catena Media och Evolution Gaming är idag verksamma i USA och utvecklingen är hittills positiv givet hur kort tid man haft att etablera sig. Kambi har tecknat avtal i rasande takt med sportboksoperatörer i stater som reglerats och håller på att regleras. Catena verkar ha sin position som marknadsledare inom affiliatessegmentet i ett fast grepp med verksamhet i samtliga stater som reglerats och närvaro, ännu förstås utan intäkter, i stater som står på tur att regleras.
Kindred har etablerat sig i både New Jersey och Pennsylvania i år. Evolution Gaming byggde studio och köpte upp enda konkurrenten Ezugi 2018 i New Jersey där man nu fördubblar sin studiokapacitet och bygger i Pennsylvania med planerad öppning i början av nästa år. EVO har idag hela den amerikanska live-marknaden. LeoVegas har hittills sagt att man avvaktar med expansion i USA.

Bara begränsade siffror finns hittills om resultatet och bolagen förlorar sannolikt pengar nu under uppbyggnaden av denna marknad. Potentialen är dock enorm och vi kan redan se spår av detta. USA är Catenas enskilt största land idag med sannolikt över 20 % av intäkterna. För EVO är USA idag nästan lika stor som Norden intäktsmässigt och växer med över 100 % på årsbasis. Detta kommer knappast att avta då Pennsylvania som är 50 % större än New Jersey och har rikare befolkning 2020 får sitt första livecasino.

Kambis tidiga framgångar i USA är uppenbara. I delstat efter delstat har man etablerat sig i ett rasande tempo. Några siffror redovisas inte men denna karta från Q3-rapporten talar sitt eget tydliga språk:

 

Lagstiftningsprocessen i USA är notoriskt långsam med två kamrar i varje delstatsparlament som måste komma överens och dessutom ha guvernören med på noterna. Detta försvåras kraftigt av de olika intressegrupper som påverkar politikerna. Inte minst är casinon drivna av olika indianstammar en stark lobbygrupp, men även andra casinoföretag, fackföreningar mm. Under detta år märktes det dock hur olika stater tog intryck av den extremt snabbväxande marknaden i New Jersey som var först ut att reglera sportspel och även ligger längst fram med onlinecasino idag.

Många delstater vill alltså åt de skattepengar som en reglerad marknad kan ge. Dock är acceptansen för sportspel ännu betydligt större än onlinecasino men riktningen är densamma. Dessvärre har olika särintressens lobbying och dessutom inte så lite oförståelse från delstatspolitiker om hur spel egentligen fungerar idag gjort att de flesta stater inte har legaliserat onlinespel. Man vill och tror fortfarande att amerikanska spelare ska åka iväg till ”casinon” där man kan sitta och spela på matcher på tv-skärmar och dricka öl (se ovan) istället för att spela online. Alltså samma upplägg som spelare tvingats till i Nevada som tidigare var enda delstat med legaliserat sportspel.

Verkligheten har dock kommit ikapp så smått när det visat sig att omsättningen för sportspel, vilket alltså korrelerar med skatteintäkterna och casinonas vinster, stiger dubbelt så snabbt från start till 12 månader efter regleringen om onlinespel tillåts. Detta är förstås orsaken till att Michigan nu i dagarna blir den tredje större delstaten (10 milj. inv.) som legaliserar både onlinesportspel och onlinecasino.

Även om fler europeiska bolag säkerligen kommer att ta språnget över Atlanten kommande år så är det helt uppenbart att den amerikanska marknaden för framförallt sportspel men även casino kommer att växa i många år framöver. Det är ett av världens största länder och de är sport- och speltokiga redan. Det kommer att finnas och bli över för alla kompetenta leverantörer med andra ord.

Av bolagen ovan är det ju i princip  bara Kambi som tjänar pengar på spelande i fysiska lokaler (genom spelautomater för sportspel) men det är i princip omöjligt att den hittills lite avvaktande hållningen till att legalisera även onlinekanalen kommer att bestå. Vi har alltså en nyvaknad jättemarknad som kommer att växa genom utökad legalisering stat för stat liksom genom att varje stat därefter snabbt ökar sitt spelande.
År 2020 tror jag kommer att bli ett lysande år i USA för dessa svenska bolag.

Taggar:
Begränsat specialerbjudande - 0% Provision & 0% Stämpelskatt på ALLA Lager!
Prisbelönad plattform - köp fysisk tillgång eller handel med hävstång
11 betalningsmetoder, inklusive PayPal
Öppna mitt konto